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小芒电商GMV高增长,探索AIGC新应用场景

芒果超媒(300413)


【资料图】

事件概述

根据芒果超媒最新披露的半年报,公司2023年上半年实现营业收入66.89亿元,同比下降-0.37%,实现归母净利润12.51亿元,同比增长5.04%。

8档综艺节目入选TOP20,创新优质内容传递大国担当

根据云合数据,2023上半年TOP20头部综艺累计有效播放65亿,同比上涨2%,占总有效播放比例为50%,同比提升2个百分点。根据公司半年报,芒果TV上线39档各类综艺节目,《乘风2023》《声生不息·宝岛季》《大侦探第八季》《女子推理社》等8档节目,入选2023年上半年网络综艺有效播放TOP20(云合数据),持续夯实综艺领头羊地位。《乘风2023》获外交部和多国大使馆、主流媒体重点推荐,在影响力、传播力、话题度上均取得全新突破,成为首档全网热搜破万综艺。《声生不息·宝岛季》推动两岸同胞心意相通。在海内外播出后产生强烈反响。

广告收入降幅收窄,运营商收入稳定增长,与移动、阿里深入会员合作

2023年上半年,公司广告业务营业收入17.90亿元,同比下降17.23%,降幅明显收窄;运营商业务实现营业收入13.89亿元,同比增长15.18%;会员业务实现营业收入19.61亿元,同比增长5.54%。根据公司半年报,上半年公司与中国移动合作在湖南省内试点推出的“芒果卡”新增用户突破百万,7月16日,公司与中国移动联合举行中国移动动感地带芒果卡发售会,以“内容+网络+应用”产品模式全新升级用户权益的动感地带芒果卡进行全国发售。8月3日,芒果TV与淘宝天猫正式达成合作,淘宝天猫88VIP会员新增芒果TV会员年卡权益,此次合作是88VIP首次与阿里生态以外视频平台进行权益合作。

小芒电商保持高速发展态势,收购金鹰卡通、探索AIGC新技术应用场景

小芒电商2023年上半年GMV已超过去年全年GMV总额,继续保持高速发展态势。小芒电商先后打造多款品牌热销品,首个自营潮服品牌“南波万”实现从单品到品牌的跃迁,为合作品牌提供更具商业价值的成长样板。

根据公司7月26日公告,公司拟以自有资金现金收购控股股东芒果传媒持有的金鹰卡通100%股权,交易价格为8.35亿元,其中业绩承诺为标的公司2023/2024/2025年度净利润不低于4625.38/5414.25/5969.47万元。

公司持续创新用户交互,探索AIGC等新技术应用场景,上线“嗨聊派对”全站聊天大厅,目前已有百万日活用户,推出拟人化AI产品,将“拟人大模型”与特色IP内容联动,引入《大宋少年志2》AI角色,建立AI社交系统,试水AI聊天付费场景。

投资建议:维持“增持”评级

结合公司最新财报数据及主营业务发展情况,我们调整公司2023-2025年营收182.61/202.47/(未预测)亿元的预测至156.84/178.16/198.52亿元,调整2023-2025年归母净利润28.22/31.88/(未预测)亿元的预测至20.37/22.62/24.35亿元,调整EPS1.51/1.70/(未预测)元的预测至1.09/1.21/1.30元,对应2023年8月18日29.22元/股收盘价,PE分别为27、24、22倍。公司为国资新媒体平台的标杆,业务优质,资产稀缺,目前估值水平处于历史低位,我们看好公司股价的上涨空间,维持“增持”评级。

风险提示

拟收购事项尚未完成,存在不确定性;行业监管风险;人才流失风险;新业务拓展不及预期风险。

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