原油“变盘”悄然来临？

国际油价经过前一阶段的“买盘浪潮”后，在上一周开始进入横盘振荡。据相关数据显示，在截至8月22日的七天里，对冲基金和其他基金经理在六种最重要的石油期货和期权合约中卖出了相当于3000万桶的原油。

“近期，海外债券利率持续提高，美欧主要经济、就业数据持续走弱，市场风险偏好有所恶化，对海外经济下行担忧有所加强。考虑到油品需求往往在经济下行的默契出现收缩，原油在大类资产中的空配属性也相对强化。”国泰君安期货能化高级分析师黄柳楠表示。

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在中信建投期货能化研究首席董丹丹看来，此前原油的抛售跟中国经济数据集中发布有关，中国公布了工业生产、社会零售、房地产投资数据都较为低迷。作为全球第一大原油进口国，市场对中国经济的担忧拖累了油价。调整的另外一个原因是油价从6月底开始反弹，到8月下旬反弹幅度已经接近25%，资金也有获利了结的需求。

美国能源信息署最新报告显示，上周美国原油库存减少了1058.4万桶，降至去年12月以来的最低水平。俄克拉荷马州库欣原油库存下降了150万桶，为1月以来的最低水平。

此外，据外媒报道，美国国家飓风中心预测，飓风ldalia强度将达到三级，等级为重大飓风，将于周三凌晨在佛罗里达州的墨西哥湾沿岸登陆。这场风暴很可能会影响燃料配送系统，燃料需求将提升，汽油将用于补充佛罗里达州可能的疏散以及柴油用于备用发电。

“叠加美元指数下跌、美国石油库存下滑、飓风登陆影响部分原油生产等多重因素，本周国际油价得到有力支撑。”董丹丹说。

沙特疑似延长额外减产同样引发市场关注。今年5月起，沙特自愿减产日均50万桶原油，7月起再次自愿额外减产日均100万桶原油。两次减产后，沙特原油日均产量已减至900万桶。沙特能源部多次提到，该措施还会延长，甚至可能再次增加减产量。

近日，在接受媒体调查的25位交易员和分析师中，有20人预测沙特将把该措施至少再延续一个月。另外，来自欧佩克+的几位代表也私下透露，他们也有同样的预测结果。

“本周，沙特疑似延长额外减产、API库存大幅下滑以及美元指数的冲高回落带动油价重心小幅上移，回到月初价格位置。短期来看，油品裂解价差整体逐步见顶回落、未来1到2周内原油一次加工需求收缩相对确定性较高，不确定的依旧是市场风险偏好以及柴油的供应。市场传言中国新一轮成品油出口配额已经下发，或进一步利空亚太地区成品油裂解价差。此外，委内瑞拉、伊朗原油也有回归可能，短期下行风险并未解除。”黄柳楠表示。

整体来看，黄柳楠认为，虽然原油市场仍在去库，但市场风险偏好有所恶化，旺季尾声临近的情况话原油市场或已经开启“变盘”。虽然过去一周成品油裂解依旧火爆，但汽油、石脑油需求的季节性回落是大概率事件，柴油仅从需求端看裂解价差也完全存在走弱的潜在驱动，中长期对油价构成利空。

不过，在董丹丹看来，当下原油供需格局仍较为健康。“考虑到中国陆续发布的一系列提振经济的举措，以及对美国经济的良好预期，原油市场做多的积极性和情绪仍然存在。”她说。

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